Standpunkt von Coinbase zum Thema rechtliche Prüfung neuer Assets
Coinbase führt eine rechtliche Prüfung durch, die potenzielle Assets gemäß den geltenden Wertpapiergesetzen analysiert, einschließlich der von der Securities and Exchange Commission (der SEC) geregelten US-amerikanischen Wertpapiergesetze. Wir stützen unsere Analyse unter anderem auf das Framework for „Investment Contract“ Analysis of Digital Assets der SEC. Darüber hinaus berücksichtigen wir neue Entwicklungen in der Gesetzgebung und dem regulatorischen Umfeld, darunter Kommentare von Mitarbeitern, die Ergebnisse von Zwangsmaßnahmen und Vergleichen, Gerichtsurteile und neue Trends in der Kryptoindustrie selbst (die SEC hat ihr Regelwerk überarbeitet, um Trends bei beliebten Konsensmodellen wie Proof-of-Stake, Stablecoins und DeFi zu berücksichtigen).
Es besteht erhebliche Unsicherheit darüber, wie Krypto-Assets im Wertpapierrecht zu charakterisieren sind. Um die Kryptowirtschaft zu fördern und gleichzeitig Gesetze einzuhalten, deren Anwendung unklar ist, haben Coinbase und andere Branchenführer den Crypto Ratings Council (CRC) gegründet. Der CRC hat ein Open-Source-Rahmenwerk (für die Asset-Projektteams) entwickelt, um die Faktoren zu analysieren, die am ehesten eine Rolle bei der Entscheidung spielen, ob ein Asset als Wertpapier eingestuft wird.
Zusätzlich zu unserer Arbeit mit dem CRC hat Coinbase eine unabhängige Rolle und Verpflichtung, die für eine Notierung in Frage kommenden Assets so gut wie möglich zu analysieren, unter Berücksichtigung der bestehenden Gesetzeslage, einschließlich regulatorischer und informativer Leitlinien, Zwangsmaßnahmen und Rechtsprechung:
Due Diligence: Coinbase sammelt Informationen aus einer Reihe von Quellen, darunter vom Asset-Projektteam und aus öffentlich zugänglichen Informationen, um die Fakten rund um die Funktion, den aktuellen Status und die Historie des Assets bestmöglich zu verstehen.
Howey-Analyse für Anlagekontrakte: Als Teil unseres Prozesses bestimmt Coinbase mit der Howey-Analyse die Wahrscheinlichkeit, dass ein Asset gemäß den U.S.-Wertpapiergesetzen als Anlagekontrakt eingestuft wird. Diese Analyse unterstreicht unsere Bemühungen, ein dynamisches und unsicheres regulatorisches Umfeld zu interpretieren und einzuhalten. Daher ist unsere Analyse multifaktoriell und berücksichtigt eine Vielzahl von Fakten und Umständen, die durch unsere Due Diligence ermittelt wurden. Da sich das regulatorische Umfeld ständig weiterentwickelt, gilt dies auch für unseren Prozess. Wir nehmen ständig Änderungen vor, um mit den Entwicklungen in den regulatorischen Leitlinien, den Änderungen in der Rechtsprechung und den Ergebnissen aus Zwangsmaßnahmen, Vergleichen und Urteilen Schritt zu halten.
Analyse anderer Wertpapiere: Gegebenenfalls prüft Coinbase auch, ob das Asset Merkmale anderer Instrumente aufweist, die als Wertpapiere angesehen werden können, wie z. B. Schuldscheine oder Aktien. So können wir beispielsweise prüfen, inwieweit ein Asset als Anlage identifiziert oder vermarktet wird und ob der Emittent eine Registrierungserklärung eingereicht oder eine Ausnahme von den geltenden Wertpapiergesetzen in Anspruch genommen hat. Bei der zusätzlichen Prüfung wird auch berücksichtigt, ob das Asset Merkmale aufweist, die einer Klasse von Finanzinstrumenten ähneln, die als Derivate bekannt sind.
Fazite
Die Branche für Krypto-Assets entwickelt sich schnell weiter, was neue rechtliche Fragen aufwirft, über die die Branchenteilnehmer verhandeln müssen.
Wir bemühen uns nach besten Kräften, die Vorschriften in einem derartigen Umfeld einzuhalten, verstehen aber, dass dies für die Entwickler von Assets viele Fragen darüber aufwirft, wie Coinbase seine rechtliche Analyse durchführt.
Wir empfehlen Emittenten von Assets und ihren Entwicklungsteams dringend, sich selbst einen qualifizierten Rechtsbeistand zu suchen, um sich in diesen unsicheren Gewässern zurechtzufinden und ihre Assets und Netzwerke in die bestmögliche Position für die regulatorische Compliance zu bringen, wenn sie einen Antrag auf Notierung bei Coinbase vorbereiten oder stellen.
Wie immer stellen die hier präsentierten Informationen keine Rechtsberatung dar. Wir stellen sie nur zu allgemeinen Informationszwecken zur Verfügung. Das umfasst auch alle Links zu den Websites Dritter.