Cet article présente notre offre mondiale de produits dérivés, qui n'est actuellement disponible que pour les client(e)s éligibles dans les régions prises en charge en dehors des États-Unis. En savoir plus sur les produits dérivés de Coinbase
Les conditions de cet article s'appliquent à vous, à compter de la date d'entrée en vigueur du contrat d'utilisation de Coinbase Bermuda Limited mis à jour. Pour la plupart des client(e)s, cette date est le 1er octobre 2026. Si nous vous avons informé que votre date d'entrée en vigueur est antérieure, les présentes conditions s'appliquent à vous à compter de cette date antérieure.
Deribit utilise un système d'auto-liquidation progressive : dès qu'un compte ne dispose pas d'un solde de marge suffisant pour maintenir ses positions, le moteur de risque clôture une partie de la position. Le moteur de liquidation tente d'abord de liquider seulement une partie de la ou des position(s) pour ramener la marge de maintien en dessous de 100 %. Si cela suffit, la liquidation s'arrête et vos positions restantes restent ouvertes.
Vous pouvez recevoir une notification de marge ou de liquidation, mais les notifications ne sont pas garanties. La liquidation peut commencer sans appel de marge et n'attend pas que vous ajoutiez des fonds.
En partant du principe qu'il existe suffisamment de liquidités sur le marché pour permettre les transactions de liquidation, celles-ci s'exécutent en temps réel, à raison d'une transaction par seconde. Dès que la marge de maintien requise est inférieure au solde de marge du compte, la liquidation s'arrête.
Pendant l’auto-liquidation, vous n'avez aucun contrôle sur votre compte et vous ne pouvez pas passer des ordres ou annuler les ordres créés par le moteur d’auto-liquidation. Vous ne récupérez le contrôle qu'une fois que l'exigence de marge de maintien est inférieure à 100 % du solde de la marge. Une fois que la marge de maintien est supérieure à 100 %, la réduction de votre position est laissée à la seule discrétion de Deribit ; vous ne pouvez pas influencer ce processus en passant des ordres de clôture supplémentaires.
Attention
Les comptes relevant du système de marge de portefeuille peuvent effectuer du trading sur des contrats à terme destinés à couvrir les deltas des positions existantes, y compris l'ouverture de nouvelles positions sur contrats à terme. Si l'utilisation de la marge de maintien repasse ensuite en dessous de 100 % et que la liquidation a pris fin, ces opérations de couverture resteront ouvertes et il incombera au titulaire du compte de gérer ces positions.
Des frais de liquidation supplémentaires seront appliqués aux opérations de liquidation.
Liquidations de marge standard
Attention
Les options sur cryptomonnaies achetées avec une marge standard ne peuvent pas être liquidées. Toutefois, la prime versée pour l'option, majorée de tout résultat positif, est bloquée dans la position sur l'option et ne peut pas être utilisée pour couvrir une position sur d'autres instruments. Pour utiliser les profits et pertes des options achetées dans le reste du portefeuille, la marge de portefeuille est requise.
Les liquidations sur S:SM sont limitées à la position isolée qui ne dispose pas d'une marge suffisante. Vos autres positions ne sont pas affectées.
Pour une position unique, la liquidation entraînera la clôture progressive de la position, tout en vérifiant, à chaque opération de liquidation, si les exigences de marge ont suffisamment baissé pour pouvoir être couvertes par le solde de marge du compte. Dès que les exigences de marge deviennent inférieures au solde de marge, la liquidation s'arrête. Si le solde de marge repasse en dessous du seuil de marge de maintien, le processus de liquidation recommence.
Dans un portefeuille comportant plusieurs positions, la liquidation est un peu plus complexe et dépend des positions qui génèrent l'utilisation de marge la plus élevée. Chaque liquidation est unique, mais en général, les liquidations sur les comptes sur marge standard suivent les procédures ci-dessous.
Attention
Vous n'avez aucun contrôle sur votre compte pendant la liquidation. Deribit décide de la gestion de votre portefeuille pour la durée du processus de liquidation. Consultez le contrat d’utilisation de Coinbase Bermuda Limited (CBBM) pour plus d’informations.
Instruments dont la devise de règlement est l'USDC.
Les positions présentant la marge de maintien la plus élevée seront liquidées en premier.
Il n'y a pas de préférence entre les contrats à terme et perpétuels et les options sur cryptomonnaies.
Il n'y a pas de préférence entre les calls et les puts.
Il n'y a aucune préférence pour les dates d'expiration.
Ce processus dépend également de la disponibilité et de la liquidité des instruments qui doivent être liquidés.
Liquidations X:SM (marge standard en collatéralisation croisée)
Les comptes en collatéralisation croisée suivent une procédure similaire pour les liquidations de la devise de règlement USDC sur un compte S:SM. En effet, lorsque la collatéralisation croisée est activée, toutes les positions sont évaluées en USD.
L'ensemble du portefeuille de positions sera évalué dans son ensemble, et les positions libellées dans des devises de règlement différentes seront regroupées. La marge de maintien sera évaluée en USD.
Les positions présentant la marge de maintien la plus élevée seront liquidées en premier.
Il n'y a pas de préférence entre les contrats à terme et perpétuels et les options sur cryptomonnaies.
Il n'y a pas de préférence entre les calls et les puts.
Il n'y a aucune préférence pour les dates d'expiration.
Rééquilibrage de la liquidation en collatéralisation croisée
Les actifs soumis à une décote sur la contribution en collatéralisation croisée peuvent voir la limite correspondante en collatéralisation croisée franchie avant toute liquidation de position ; le compte peut donc être rééquilibré avant ladite liquidation.
Toutefois, en cas de volatilité des marchés et/ou en cas d'utilisation de garanties non soumises à une décote, la position sera liquidée avant le rééquilibrage. Cela ne signifie pas que la position sera liquidée tant qu'il reste une marge disponible, mais uniquement lorsque la marge en USD sera insuffisante pour couvrir la position. Le rééquilibrage intervenant après une liquidation n'est qu'une simple opération administrative.
Un exemple simplifié de rééquilibrage après une liquidation :
Une position est détenue sur un instrument libellé en USDC comme devise de règlement.
BTC est utilisé comme garantie, et le solde global de marge du compte est en USD.
Le compte ne dispose pas d'une marge suffisante en USD pour couvrir la position.
La position est donc liquidée, en USDC, ce qui entraîne un solde de marge négatif en USDC.
L'algorithme de liquidation rééquilibrera tout BTC en USDC.
Si, après le rééquilibrage, le compte présente toujours un solde d'USDC négatif, le fonds d'assurance pourra être utilisé pour couvrir les capitaux propres négatifs.
Dans le cadre d'un processus de liquidation progressive, les opérations de liquidation et les rééquilibrages peuvent avoir lieu simultanément.
Liquidations de marge de portefeuille
Dès que l'exigence de marge de maintien d'un compte dépasse 100 % du solde de marge, le processus de liquidation est déclenché. Au cours de la liquidation, les positions ouvertes sur contrats à terme et sur options cryptos peuvent être clôturées. Contrairement aux comptes sur marge standard, dans les comptes sur marge de portefeuille, le processus de liquidation peut également inclure une couverture delta via des contrats perpétuels ou des contrats à terme. L’objectif de la couverture delta est de réduire le risque delta du compte, et ce processus peut impliquer l’augmentation de la taille de certaines positions, y compris l’ouverture de positions entièrement nouvelles.
Attention
Vous n'avez aucun contrôle sur votre compte pendant la liquidation. Deribit décide de la gestion de votre portefeuille pour la durée du processus de liquidation. Pour plus d'informations, veuillez consulter le contrat d'utilisation de Coinbase Bermuda Limited (CBBM).
Le processus de liquidation consiste à analyser la matrice de risque afin d'identifier l'instrument qui contribue le plus aux exigences de marge, puis à liquider cet instrument. Si l'ordre de liquidation tenté n'est pas exécuté, l'algorithme passera alors à l'instrument suivant ayant la plus forte contribution dans la matrice de risque.
S’il n’est pas possible de réduire les positions sur les instruments concernés, le processus de liquidation tentera alors de réduire le risque par une couverture delta sur les contrats perpétuels et/ou les contrats à terme.
Attention
Ces couvertures peuvent rester ouvertes après l’arrêt de la liquidation. Si vous utilisez la marge de portefeuille, le moteur de liquidation de Deribit peut trader des positions sur contrats à terme — y compris en ouvrir de nouvelles — afin de couvrir les deltas de vos positions existantes pendant la liquidation. Si votre utilisation de la marge de maintien repasse en dessous de 100 % et que la liquidation s’arrête, ces couvertures restent ouvertes, et il vous incombe de les gérer à partir de là.
Liquidations X:PM (marge de portefeuille en collatéralisation croisée)
Les liquidations sur X:PM utilisent le processus de marge de portefeuille décrit ci-dessus, et comme la collatéralisation croisée est activée, toutes les positions sont évaluées en USD.
L'ensemble du portefeuille de positions sera évalué dans son ensemble, et les positions libellées dans des devises de règlement différentes seront regroupées. La marge de maintien sera évaluée en USD.
Les positions présentant la marge de maintien la plus élevée seront liquidées en premier.
Il n'y a pas de préférence entre les contrats à terme et perpétuels et les options sur cryptomonnaies.
Il n'y a pas de préférence entre les calls et les puts.
Il n'y a aucune préférence pour les dates d'expiration.
Rééquilibrage de la liquidation en collatéralisation croisée
Les actifs soumis à une décote sur la contribution en collatéralisation croisée peuvent voir la limite correspondante en collatéralisation croisée franchie avant toute liquidation de position ; le compte peut donc être rééquilibré avant ladite liquidation.
Toutefois, en cas de volatilité des marchés et/ou en cas d'utilisation de garanties non soumises à une décote, la position sera liquidée avant le rééquilibrage. Cela ne signifie pas que la position sera liquidée tant qu'il reste une marge disponible, mais uniquement lorsque la marge en USD sera insuffisante pour couvrir la position. Le rééquilibrage intervenant après une liquidation n'est qu'une simple opération administrative.
Un exemple simplifié de rééquilibrage après une liquidation :
Une position est détenue sur un instrument libellé en USDC comme devise de règlement.
BTC est utilisé comme garantie, et le solde global de marge du compte est en USD.
Le compte ne dispose pas d'une marge suffisante en USD pour couvrir la position.
La position est donc liquidée, en USDC, ce qui entraîne un solde de marge négatif en USDC.
L'algorithme de liquidation rééquilibrera tout BTC en USDC.
Si, après le rééquilibrage, le compte présente toujours un solde d'USDC négatif, le fonds d'assurance pourra être utilisé pour couvrir les capitaux propres négatifs.
Dans le cadre d'un processus de liquidation progressive, les opérations de liquidation et les rééquilibrages peuvent avoir lieu simultanément.