Este artigo trata da nossa oferta de Derivativos Globais, disponível atualmente apenas para clientes elegíveis em regiões compatíveis fora dos EUA. Saiba mais sobre os produtos de derivativos da Coinbase
Os termos deste artigo se aplicam a você a partir da sua data de entrada em vigor de acordo com os Termos de Uso da Coinbase Bermuda Limited atualizados. Para a maioria dos clientes, essa data é 1º de outubro de 2026. Se nós o notificarmos de que sua data de entrada em vigor foi anterior, estes termos se aplicarão a você a partir dessa data anterior.
No nível da conta, você pode escolher entre margem padrão e margem de portfólio. Ambas usam garantia cruzada: a margem padrão cruzada (X:SM) é a padrão, e os clientes qualificados podem mudar para a margem de portfólio (X:PM).
Separadamente, você pode escolher a margem isolada ao abrir uma posição. Posições isoladas usam margem padrão segregada (S:SM).
A tabela abaixo explica esses três modelos de margem.
Nome | Código | Definição | Uso |
|---|---|---|---|
Margem padrão segregada (usada para posições isoladas) | S:SM | Uma configuração básica na qual cada posição tem seus próprios requisitos de margem, calculados separadamente. Os requisitos de margem de todas as posições são somados para fornecer o requisito de margem total por ativo. | Manutenção da margem de uma posição separada. Se uma posição isolada for liquidada, a liquidação não afetará suas outras posições. Tamanhos menores de negociações futuras e swaps perpétuos terão requisitos de margem mais baixos em comparação com as configurações de margem do portfólio. |
Margem padrão cruzada | X:SM | Margem padrão de garantia cruzada. Cada posição tem seus próprios requisitos de margem, calculados separadamente. Os requisitos de margem para todas as posições são somados para fornecer o requisito de margem para todos os ativos em conjunto. | Combinação de todos os ativos de derivativos globais Ser capaz de manter um ativo para negociar outro (sujeito a taxas de haircut e garantia). Tamanhos menores de negociações futuras e swaps perpétuos terão requisitos de margem mais baixos em comparação com as configurações de margem do portfólio. |
Margem de portfólio cruzada | X:PM | A margem de portfólio de garantia cruzada aplica cálculos de margem de portfólio a posições dentro de cada ativo relevante, reconhecendo coberturas dentro desse ativo em cenários de estresse. Os requisitos de margem resultantes são convertidos em USD e combinados no nível da conta, permitindo que os ativos de garantia aceitos sejam usados em toda a conta. As posições em diferentes ativos não apresentam risco líquido umas em relação às outras. | Combinação de todos os ativos de derivativos globais em um único portfólio. Ser capaz de manter um ativo para negociar outro (sujeito a taxas de haircut e garantia). Embora as posições em diferentes ativos não sejam protegidas umas contra as outras, seus lucros e perdas fluem para o mesmo pool denominado em USD em tempo real. Isso significa que os lucros das posições de um ativo ficam imediatamente disponíveis como margem para outros ativos, sem ser necessário fechar primeiro a posição. Criação de um portfólio complexo e protegido com vários ativos de uma só vez. Redução dos requisitos de margem em negociações futuras e de perpétuos de maior porte. |
Margem padrão versus margem de portfólio
Com a margem padrão (SM), os requisitos de margem inicial (IM) e margem de manutenção (MM) são calculados separadamente para cada posição na conta.
Os requisitos de margem de todas as posições são adicionados para fornecer o requisito de margem total da conta. Esse total é comparado ao saldo da margem para determinar as porcentagens de uso da margem. Essa abordagem é simples e fácil de calcular, mas, como analisa cada posição separadamente, não oferece nenhum benefício para posições que fazem hedge parcial ou total entre si.
A margem de portfólio (PM) é um sistema de margem que considera todo o portfólio, incluindo futuros e opções de criptomoedas em conjunto. O sistema estima o lucro ou prejuízo do portfólio em vários cenários diferentes, incluindo mudanças de preço e volatilidade, e usa o pior cenário para o portfólio como um todo para calcular os requisitos de margem.
Como o sistema analisa o portfólio como um todo, as posições que fazem hedge entre si se beneficiam automaticamente de pelo menos uma compensação parcial dos requisitos de margem. Portanto, quanto mais hedge tiver o portfólio, menores serão os requisitos de margem, tanto como um todo quanto em relação ao SM.
Observação: o pior cenário no cálculo da margem de portfólio é simplesmente o pior resultado dos cenários que o sistema de margem testa. Isso não implica que esse é o maior valor que a conta pode perder.
Garantia segregada versus garantia cruzada
Os modelos de margem diferem no fato de a garantia ser segregada por moeda de liquidação ou compartilhada entre moedas qualificadas. Ambos os modos de margem no nível da conta usam garantia cruzada.
No modelo segregado, somente a moeda de liquidação do instrumento pode atender aos requisitos de margem. Na Coinbase, o S:SM é usado para posições isoladas e não é selecionado como modo de margem no nível da conta.
No caso da garantia cruzada, as moedas de garantia aceitas são avaliadas em USD e contribuem para o saldo de margem da conta. Isso permite garantias elegíveis diferentes do USDC para apoiar posições de derivativos liquidados em USDC. Haircuts de garantia aplicáveis reservam a margem inicial adicional; eles não reduzem diretamente o saldo da margem. Saiba mais sobre as especificações da garantia cruzada.
Para alterar o modo de margem de sua conta:
Mude para a Coinbase Advanced e navegue até o seu portfólio de Derivativos globais.
Abra os detalhes de Margem, selecione Derivativos globais e selecione modo de Margem da conta.
Selecione Alterar.
Escolha Margem padrão ou Margem de portfólio, quando disponível.
Revise as informações de margem e a divulgação de riscos e, em seguida, selecione Aceitar risco e alterar.
Observação: é possível alterar seu modelo de margem até cinco vezes a cada período de 24 horas.
Cálculos da margem
A tabela a seguir mostra como os vários parâmetros de margem são calculados, dependendo se está sendo usada a margem padrão ou a margem de portfólio.
Parâmetro | Margem padrão | Margem de portfólio |
|---|---|---|
Saldo em caixa | A soma de todas as transferências de dinheiro (internas e pela blockchain), prêmios de opções, liquidações e entregas, correções, custos e recargas de seguro. | A soma de todas as transferências de dinheiro (internas e pela blockchain), prêmios de opções, liquidações e entregas, correções, custos e recargas de seguro. |
Patrimônio | Patrimônio = Saldo em caixa + TF (UPL + RPL) para todos os futuros + Σ do valor para todas as opções | Patrimônio = Saldo em caixa + TF (UPL + RPL) para todos os futuros + Σ do valor para todas as opções |
Saldo de margem | CashBalance+∑Futures(UPL+RPL) que também pode ser escrita como: Patrimônio—∑ do valor das opções | Patrimônio |
Margem inicial | ∑Futures + Options(InitialMarginPerInstrument+OpenOrderMargin) | Cenário de pior desempenho da matriz de riscos PM + choque delta + choque de rolagem + choque de desacoplamento + margem de patrimônio efetiva |
Margem de manutenção | ∑Futures + OptionsMaintenanceMarginPerInstrument | 0,8 * InitialMargin |
IM e MM projetados | Esses valores são calculados excluindo os instrumentos que expirarão no vencimento mais próximo. Durante os 30 minutos antes do vencimento, o IM e MM convergirão para o IM projetado e o MM projetado, respectivamente. | Esses valores são calculados excluindo os instrumentos que expirarão no vencimento mais próximo. Durante os 30 minutos antes do vencimento, o IM e MM convergirão para o IM projetado e o MM projetado, respectivamente. |
Saldo disponível | MarginBalance - InitialMargin | MarginBalance - InitialMargin |
Lucros da sessão | MAX(0,∑Futures(UPL+RPL)+∑OptionsRPL+∑Short OptionsUPL) | MAX(0,∑Futures(UPL+RPL)+∑Options(UPL+RPL)) |
Disponível para transferência | AvailableBalance - SessionProfits | AvailableBalance - SessionProfits (outras restrições podem ser aplicadas) |