Cross Collateral specifications (Globale Derivate)

Bei Cross-Collateral-Modellen werden alle Cross-Collateral-Währungen anhand ihres aktuellen USD-Werts bewertet und der gesamte USD-Wert des Kontos für Margin-Zwecke verwendet. Dadurch können andere Währungen als die Abwicklungswährung verwendet werden, um die Margin-Anforderungen eines bestimmten Instruments zu erfüllen. Beispielsweise können BTC zur Unterstützung von Positionen in USDC-abgewickelten Instrumenten verwendet werden. Jede währungsübergreifende Währung kann als Margin für jede Derivateposition mit Cross-Margin verwendet werden.

Abwicklungswährungen

Jedes handelbare Derivatinstrument auf Coinbase Advanced Trading hat eine Abwicklungswährung. Die Abwicklungswährung ist die Währung, die für den Erhalt/Zahlung etwaiger Gewinne/Verluste aus dem Trading mit dem Instrument verwendet wird. Daher werden auch die Margin-Anforderungen für das Instrument in dieser Abwicklungswährung berechnet.

Cross-Collateral ermöglicht die Verwendung anderer Währungen als der Abwicklungswährung, um die Margin-Anforderungen eines bestimmten Instruments zu erfüllen.

Cross Collateral Währungen

Die Währungen, die als Sicherheit für das Traden von Produkten mit einer anderen Abwicklungswährung verwendet werden können, werden als Cross Collateral-Währungen bezeichnet. Wenn Cross Collateral aktiviert ist, können diese Währungen als Margin für jede Cross-Margin für jede Derivat-Position auf Coinbase Advanced verwendet werden.

Ausgleichswährungen

Eine Gegenwährung kann zum Ausgleich des Aufwärtsrisikos nur bei Produkten für die jeweilige Währung verwendet werden.  Deribit bezeichnet derzeit keine Währungen als „offset-only“.

Die Ersatzwährungen werden hauptsächlich verwendet, um Positionen wie gedeckte Calls und Short-Futures-Positionen besser zu erleichtern.

Cross Collateral Abschläge

Bei der Berechnung der Initial Margin (IM) kann bei einigen Cross Collateral-Währungen ein Abschlag angewendet werden. Der Abschlagssatz hängt von der Währung ab, die als Sicherheit verwendet wird, und es ist möglich, dass der Abschlagssatz einer Währung null beträgt.

Der Zweck der Abschläge ist, das Cross Collateral-System sicherer zu machen, indem eine kleine zusätzliche Margin für einige Cross Collateral-Währungen gehalten wird. Dies wird erreicht, indem ein bestimmter Prozentsatz (der jeweilige Abschlagsprozentsatz) einiger Währungen als Initial Margin reserviert wird.

Hinweis: Abschläge erhöhen Ihre Initial Margin Requirement – sie reduzieren nicht Ihr Margin-Guthaben.

Wenn beispielsweise eine Währung im Cross-Collateral-System einen Abschlag von 2 % aufweist, können 98 % des Eigenkapitals dieser Währung trotzdem als Margin für Derivate-Positionen verwendet werden, und 2 % werden für den Abschlag reserviert.

Neugewichtung des Kontos

Wenn Cross-Collateral aktiviert ist, kann es sein, dass das Eigenkapital einer bestimmten Abwicklungswährung negativ wird, während das Konto als Ganzes liquide bleibt. Es gibt zwei Grenzen, wie hoch das negative Eigenkapital in einer bestimmten Währung sein kann. Es gibt ein absolutes Limit und ein relatives Limit. Das absolute Limit ist ein von Deribit festgelegter fester Wert und das relative Limit ist ein Prozentsatz des Cross-Eigenkapitals. Sobald einer der beiden Limits durchbrochen wird, wird das Konto neu gewichtet. Dabei wird eine der auf dem Konto befindlichen Währungen mit einem positiven Eigenkapital verwendet, um einen Teil der Währung mit einem negativen Eigenkapital entsprechend dem neu gewichteten Mindestbetrag zu kaufen. Wenn eine Neugewichtung erforderlich ist, der Wert der Assets aber unter dem Mindestbetrag für die Neugewichtung liegt, wird der gesamte verfügbare Betrag neu gewichtet.

Die Neugewichtung eines Kontos erfolgt getrennt von der Liquidation. Selbst bei einem fehlerfreien Konto mit ausreichender Maintenance Margin kann eine Neugewichtung des Kontos erforderlich sein, wenn das Eigenkapital einer bestimmten Abwicklungswährung ausreichend negativ ist. Bei der Kontoneugewichtung werden nur die auf dem Konto gehaltenen Währungen neu gewichtet – Positionen in Derivatinstrumenten (z. B. Krypto-Optionen, Futures, Perpetual Swaps) werden während dieses Prozesses nicht liquidiert.

Für die Neugewichtung fallen keine zusätzlichen Gebühren an.

Entgelte für Sicherheiten

Wenn Cross-Collateral aktiviert ist, kann es sein, dass das Eigenkapital einer bestimmten Abwicklungswährung negativ wird, während das Konto als Ganzes liquide bleibt.

Solange das Eigenkapital einer Währung auf einem Konto negativ ist, wird das Konto mit einer Sicherheitengebühr belastet. Diese Gebühr wird täglich in der gleichen Währung wie der negative Saldo abgebucht (Standard = 0,05 % pro Tag), basierend auf der Zeitspanne, in der das negative Eigenkapital gehalten wird, bis zu einer Auflösung von Sekunden.

Um die Zahlung von Entgelten für Sicherheiten zu vermeiden, können Sie die Währung selbst mit dem negativen Eigenkapital wieder auffüllen, indem Sie beispielsweise Gelder in Ihr Global-Derivate-Portfolio übertragen. Die Hauptfunktion von Entgelten für Sicherheiten besteht darin, die Kunden zu ermutigen, über die erforderlichen eigenen Neugewichtungen den Überblick zu behalten.

Cross Collateral abhebbares Guthaben

Bei allen Kontoarten stehen Beträge, die als Initial Margin für Positionen oder Orders gehalten werden, nicht zur Auszahlung zur Verfügung und sind daher nicht im abhebbaren Guthaben enthalten. In Cross Collateral Konten gibt es eine zusätzliche Beschränkung für jegliches negative Eigenkapital. Wenn beispielsweise das Eigenkapital einer Währung durch Verluste negativ wird, wird der Betrag Ihrer anderen für die Übertragung verfügbaren Sicherheiten um den Wert dieses negativen Eigenkapitals reduziert.

Cross Collateral PM Spot-Bestände

Bei Konten, die auf Portfolio-übergreifende Marge (X:PM) eingestellt sind, können die Margenzahlen nicht null sein, auch wenn keine Derivate-Positionen offen sind.

Das bedeutet nicht, dass das schlichte Halten eines Guthabens auf einem Cross-PM-Konto zur Liquidation des Kontos führen kann. Es hat auch keinen Einfluss auf Ihre Möglichkeit, Geld abzuheben, wenn keine Derivate-Position offen ist. Das kommt einfach dadurch, dass alle Guthaben zur Margenberechnung in Dollar umgerechnet werden – die Spot-Bestände sind auch ein Eintrag in der Risikomatrix.

Wie immer finden Liquidationen nur statt, wenn Derivatpositionen gehalten werden und die Anforderungen an die Maintenance Margin anschließend 100 % übersteigen.