Dieser Artikel befasst sich mit unserem globalen Derivate-Angebot, das derzeit nur für geeignete Kunden in unterstützten Regionen außerhalb der USA verfügbar ist. Erfahren Sie mehr über die Derivat-Produkte von Coinbase
Die Bedingungen in diesem Artikel gelten für Sie ab dem Datum des Inkrafttretens der aktualisierten Nutzungsvereinbarungen von Coinbase Bermuda Limited. Für die meisten Kunden ist dieses Datum der 1. Oktober 2026. Wenn wir Sie informiert haben, dass die Bedingungen für Sie an einem früheren Datum in Kraft treten, gilt für Sie dieses frühere Datum.
Deribit nutzt ein inkrementelles automatisches Liquidationssystem: Sobald ein Konto nicht mehr über ein ausreichendes Margin-Guthaben verfügt, um seine Positionen aufrechtzuerhalten, schließt die Risiko-Engine einen Teil der Position. Die Liquidations-Engine versucht zunächst, nur einen Teil der Position(en) zu liquidieren, um die Maintenance Margin wieder unter 100 % zu senken. Reicht dies aus, wird die Liquidation gestoppt und Ihre verbleibenden Positionen bleiben offen.
Möglicherweise erhalten Sie eine Margin- oder Liquidationsbenachrichtigung. Diese Benachrichtigungen sind jedoch nicht garantiert. Die Liquidation kann ohne Margin-Call beginnen, ohne dass eine Einzahlung Ihrerseits abgewartet wird.
Unter der Annahme, dass ausreichend Marktliquidität für die Durchführung von Liquidationstrades vorhanden ist, werden diese in Echtzeit mit einer Frequenz von einem Durchlauf pro Sekunde abgewickelt. Sobald die erforderliche Maintenance Margin unter den Margin-Saldo des Kontos fällt, wird die Liquidation gestoppt.
Während der automatischen Liquidation haben Sie keine Kontrolle über Ihr Konto und können weder Orders platzieren noch von der automatischen Liquidations-Engine erstellte Order stornieren. Sie erlangen die Kontrolle erst wieder, sobald die erforderliche Maintenance Margin unter 100 % des Margin-Guthabens fällt. Sobald die Maintenance Margin über 100 % liegt, liegt die Reduzierung Ihrer Position ausschließlich im Ermessen von Deribit. Dieser Vorgang lässt sich nicht durch die Platzierung zusätzlicher Schlussorders beeinflussen.
Vorsicht
Konten mit Portfolio Margin können Futures-Positionen handeln, um die Deltas der bestehenden Positionen abzusichern, einschließlich der Eröffnung neuer Futures-Positionen. Wenn die Auslastung der Maintenance Margin dann wieder unter 100 % fällt und die Liquidation gestoppt ist, bleiben diese Hedges offen. Der Kontoinhaber ist für die Verwaltung dieser Positionen verantwortlich.
Für Liquidationstrades wird eine zusätzliche Liquidationsgebühr erhoben.
Standard-Margin-Liquidationen
Vorsicht
Krypto-Optionen, die mit Standard-Margin gekauft wurden, können nicht liquidiert werden. Allerdings ist die für die Option gezahlte Prämie plus ein etwaiger positiver PnL in der Optionsposition gebunden und kann nicht zur Deckung von Positionen in anderen Instrumenten verwendet werden. Um den PnL gekaufter Optionen innerhalb des restlichen Portfolios zu nutzen, ist Portfolio Margin erforderlich.
Liquidationen bei S:SM beschränken sich auf die isolierte Position, die nicht über genügend Margin verfügt. Ihre anderen Positionen sind davon nicht betroffen.
Bei einer Einzelposition schließt die Liquidation schrittweise die Position und prüft bei jedem Liquidations-Trade, ob die Margin-Anforderungen ausreichend gesunken sind, um durch das Margin-Guthaben des Kontos gedeckt zu werden. Sobald die Margin-Anforderungen unter das Margin-Guthaben fallen, endet die Liquidation. Fällt das Margin-Guthaben erneut unter die erforderliche Maintenance Margin, beginnt der Liquidationsprozess erneut.
In einem Portfolio mit mehreren Positionen ist die Liquidation etwas komplexer und basiert darauf, welche Positionen die höchste Margin-Auslastung generieren. Jede Liquidation ist einzigartig, aber im Allgemeinen folgen Liquidationen bei standardmäßigen Margin-Konten den folgenden Verfahren.
Warnung
Während der Liquidation haben Sie keine Kontrolle über Ihr Konto. Deribit entscheidet, wie Ihr Portfolio für die Dauer des Liquidationsprozesses verwaltet wird. Weitere Informationen finden Sie in den Nutzungsvereinbarungen von Coinbase Bermuda Limited (CBBM).
Finanzinstrumente mit USDC als Abrechnungswährung.
Positionen mit der höchsten Maintenance Margin werden zuerst liquidiert.
Es gibt keine Bevorzugung von Futures und Perpetuals gegenüber Krypto-Optionen.
Es gibt keine Bevorzugung von Calls gegenüber Puts.
Es gibt keine Präferenz für Ablauftermine.
Dieser Prozess hängt zudem von der Verfügbarkeit und Liquidität der zu liquidierenden Instrumente ab.
Liquidationen X:SM (Cross Collateral Standard Margin)
Konten mit Cross Collateral durchlaufen für Liquidationen der USDC-Abrechnungswährung in einem S:SM-Konto ein ähnliches Verfahren. Das liegt daran, dass alle Positionen in USD bewertet werden, wenn Cross Collateral aktiviert ist.
Das gesamte Portfolio aus Positionen wird zusammen bewertet, wobei Positionen in unterschiedlichen Abrechnungswährungen zusammengefasst werden. Der Maintenance Margin wird in USD bewertet.
Positionen mit der höchsten Maintenance Margin werden zuerst liquidiert.
Es gibt keine Bevorzugung von Futures und Perpetuals gegenüber Krypto-Optionen.
Es gibt keine Bevorzugung von Calls gegenüber Puts.
Es gibt keine Präferenz für Ablauftermine.
Neugewichtung bei Cross-Collateral-Liquidationen
Krypto, die einen Haircut auf den Cross-Collateral-Beitrag erhalten, könnten vor einer Positionsliquidation das relative Limit für Cross Collateral erreichen. Daher kann das Konto vor der Liquidation ausgeglichen werden.
In volatilen Märkten bzw. bei Verwendung von Sicherheiten ohne Haircut wird die Position jedoch vor der Neugewichtung liquidiert. Das bedeutet nicht, dass die Position liquidiert wird, während noch eine Margin verfügbar ist, sondern nur, wenn die USD-Margin nicht zur Deckung der Position ausreicht. Die Neugewichtung nach einer Liquidation ist lediglich ein administrativer Vorgang.
Ein vereinfachtes Beispiel für eine Neugewichtung nach einer Liquidation:
Eine Position wird in einem Instrument mit USDC als Abrechnungswährung gehalten.
BTC wird als Sicherheit verwendet, und das gesamte Margin-Guthaben des Kontos lautet auf USD.
Das Konto verfügt nicht über genügend USD-Margin, um die Position zu unterstützen.
Die Position wird daher in USDC liquidiert, was zu einem negativen USDC-Margin-Saldo führt.
Der Liquidationsalgorithmus wird alle BTC in USDC umschichten.
Sollte das Konto nach der Neugewichtung weiterhin einen negativen USDC-Saldo aufweisen, kann der Versicherungsfonds zur Deckung des negativen Kapitalbetrags verwendet werden.
Im schrittweisen Liquidationsprozess können sowohl Liquidations-Trades als auch eine Neugewichtung gleichzeitig stattfinden.
Portfolio-Margin-Liquidationen
Sobald die Anforderung der Maintenance Margin eines Kontos höher als 100 % des Margin-Guthabens ist, beginnt der Liquidationsprozess. Während der Liquidation können offene Futures- und offene Krypto-Optionspositionen geschlossen werden. Anders als bei Standard-Margin-Konten kann der Liquidationsprozess bei Portfolio-Margin-Konten auch ein Delta-Hedging über Perpetuals oder Futures umfassen. Das Ziel des Delta-Hedgings besteht darin, das Delta-Risiko des Kontos zu verringern. Dieser Prozess kann die Erhöhung der Größe einiger Positionen umfassen, einschließlich der Eröffnung völlig neuer Positionen.
Warnung
Während der Liquidation haben Sie keine Kontrolle über Ihr Konto. Deribit entscheidet, wie Ihr Portfolio während des gesamten Liquidationsprozesses verwaltet wird. Weitere Informationen finden Sie in den Nutzungsvereinbarungen von Coinbase Bermuda Limited (CBBM).
Der Liquidationsprozess umfasst die Analyse der Risikomatrix, um festzustellen, welches Instrument am stärksten zu den Marginanforderungen beiträgt, und die anschließende Liquidation dieses Instruments. Wenn die versuchte Liquidationsorder nicht getradet wird, geht der Algorithmus zum Instrument in der Risikomatrix mit dem nächsthöchsten Beitrag über.
Wenn es nicht möglich ist, Positionen bei den relevanten Instrumenten zu reduzieren, versucht der Liquidationsprozess anschließend, das Risiko durch Delta-Hedging bei Perpetuals bzw. Futures zu reduzieren.
Vorsicht
Diese Absicherungen können auch nach Beendigung der Liquidation offen bleiben. Wenn Sie das Portfolio-Margin-Modell nutzen, kann die Liquidations-Engine von Deribit-Futures-Positionen traden (einschließlich der Eröffnung neuer Positionen), um die Deltas Ihrer bestehenden Positionen während der Liquidation abzusichern. Wenn der Einsatz Ihrer Maintenance Margin wieder unter 100 % fällt und die Liquidation beendet wird, bleiben diese Absicherungen offen, und es liegt in Ihrer Verantwortung, sie fortan selbst zu verwalten.
Liquidationen X:PM (Cross-Collateral Portfolio Margin)
Bei Liquidationen mit X:PM wird das oben beschriebene Portfolio-Margin-Verfahren verwendet, und da Cross-Collateral aktiviert ist, werden alle Positionen in USD bewertet.
Das gesamte Portfolio aus Positionen wird zusammen bewertet, wobei Positionen in unterschiedlichen Abrechnungswährungen zusammengefasst werden. Der Maintenance Margin wird in USD bewertet.
Positionen mit der höchsten Maintenance Margin werden zuerst liquidiert.
Es gibt keine Bevorzugung von Futures und Perpetuals gegenüber Krypto-Optionen.
Es gibt keine Bevorzugung von Calls gegenüber Puts.
Es gibt keine Präferenz für Ablauftermine.
Neugewichtung bei Cross-Collateral-Liquidationen
Krypto, die einen Haircut auf den Cross-Collateral-Beitrag erhalten, könnten vor einer Positionsliquidation das relative Limit für Cross Collateral erreichen. Daher kann das Konto vor der Liquidation ausgeglichen werden.
In volatilen Märkten bzw. bei Verwendung von Sicherheiten ohne Haircut wird die Position jedoch vor der Neugewichtung liquidiert. Das bedeutet nicht, dass die Position liquidiert wird, während noch eine Margin verfügbar ist, sondern nur, wenn die USD-Margin nicht zur Deckung der Position ausreicht. Die Neugewichtung nach einer Liquidation ist lediglich ein administrativer Vorgang.
Ein vereinfachtes Beispiel für eine Neugewichtung nach einer Liquidation:
Eine Position wird in einem Instrument mit USDC als Abrechnungswährung gehalten.
BTC wird als Sicherheit verwendet, und das gesamte Margin-Guthaben des Kontos lautet auf USD.
Das Konto verfügt nicht über genügend USD-Margin, um die Position zu unterstützen.
Die Position wird daher in USDC liquidiert, was zu einem negativen USDC-Margin-Saldo führt.
Der Liquidationsalgorithmus wird alle BTC in USDC umschichten.
Sollte das Konto nach der Neugewichtung weiterhin einen negativen USDC-Saldo aufweisen, kann der Versicherungsfonds zur Deckung des negativen Kapitalbetrags verwendet werden.
Im schrittweisen Liquidationsprozess können sowohl Liquidations-Trades als auch eine Neugewichtung gleichzeitig stattfinden.