Dieser Artikel befasst sich mit unserem globalen Derivate-Angebot, das derzeit nur für geeignete Kunden in unterstützten Regionen außerhalb der USA verfügbar ist. Erfahren Sie mehr über die Derivat-Produkte von Coinbase
Die Bedingungen in diesem Artikel gelten für Sie ab dem Datum des Inkrafttretens der aktualisierten Nutzungsvereinbarungen von Coinbase Bermuda Limited. Für die meisten Kunden ist dieses Datum der 1. Oktober 2026. Wenn wir Sie informiert haben, dass die Bedingungen für Sie an einem früheren Datum in Kraft treten, gilt für Sie dieses frühere Datum.
Auf Kontoebene können Sie zwischen „Standard Margin“ und „Portfolio Margin“ wählen. Beide verwenden Cross Collateral: Cross Standard Margin (X:SM) ist die Standardeinstellung. Berechtigte Kunden können auch zur Cross Portfolio Margin (X:PM) wechseln.
Außerdem können Sie beim Eröffnen einer Position eine isolierte Margin wählen. Isolierte Positionen verwenden Segregated Standard Margin (S:SM).
In der folgenden Tabelle werden diese drei Margin-Modelle erläutert.
Name | Code | Definition | Verwendung |
|---|---|---|---|
Segregated Standard Margin (für isolierte Positionen) | S:SM | Eine Grundeinstellung, bei der für jede Position die Margin-Anforderungen separat berechnet werden. Die Margin-Anforderungen aller Positionen werden zusammengefasst, um die gesamte Margin-Anforderung pro Asset zu ermitteln. | Die Margin einer Position wird getrennt gehalten. Wenn eine isolierte Position liquidiert wird, hat die Liquidation keine Auswirkungen auf Ihre anderen Positionen. Kleinere Größen von Futures- und Perpetual-Trades haben geringere Margin-Anforderungen im Vergleich zu Portfolio-Margin-Settings. |
Cross Standard Margin | X:SM | Standard-Margin für Cross Collateral. Jede Position hat ihre eigenen Margin-Anforderungen, die separat berechnet werden. Die Margin-Anforderungen aller Positionen werden zusammengefasst, um die Margin-Anforderung für alle Asset insgesamt zu ermitteln. | Alle Global-Derivatives-Assets werden zusammengefasst. Bietet die Möglichkeit, ein Asset zu halten, um ein anderes zu traden (mit Abschlägen und Collateral-Gebühren). Kleinere Größen von Futures- und Perpetual-Trades haben geringere Margin-Anforderungen im Vergleich zu Portfolio-Margin-Settings. |
Cross Portfolio Margin | X:PM | Die Cross Collateral Portfolio Margin wendet Portfolio-Margin-Berechnungen auf die Positionen innerhalb jedes relevanten Assets an und berücksichtigt dabei in Stress-Szenarien die Absicherungen innerhalb dieser Assets. Die daraus resultierenden Margin-Anforderungen werden in USD umgerechnet und auf Kontoebene zusammengeführt, sodass unterstützte Sicherheiten im gesamten Konto verwendet werden können. Positionen in verschiedenen Assets werden jedoch nicht miteinander verrechnet. | Alle Global-Derivatives-Assets werden in einem Portfolio zusammengefasst. Bietet die Möglichkeit, ein Asset zu halten, um ein anderes zu traden (mit Abschlägen und Collateral-Gebühren). Obwohl Positionen in verschiedenen Assets nicht gegeneinander abgesichert werden, fließen ihre Gewinne und Verluste in Echtzeit in denselben auf USD lautenden Pool. Das bedeutet, dass Gewinne aus den Positionen eines Assets sofort als Margin für andere Assets zur Verfügung stehen, ohne dass die Position zuerst geschlossen werden muss. Ermöglicht den Aufbau eines komplexen und abgesicherten Portfolios mit mehreren Assets gleichzeitig. Niedrigere Margin-Anforderungen für größere Futures- und Perpetuals-Trades. |
Vergleich: Standard-Margin und Portfolio-Margin
Bei der Standard-Margin (SM) werden die Anforderungen für die Initial Margin (IM) und die Maintenance Margin (MM) für jede Position im Konto separat berechnet.
Die Margin-Anforderungen für alle Positionen werden anschließend addiert, um die Margin-Anforderungen für das gesamte Konto zu ermitteln. Dieser Gesamtbetrag wird mit dem Margin-Guthaben verglichen, um die prozentuale Margin-Auslastung zu bestimmen. Dieser Ansatz ist unkompliziert und ermöglicht eine einfache Berechnung. Da er jedoch jede Position isoliert betrachtet, bietet er keine Vorteile für Positionen, die teilweise oder vollständig zum Hedging anderer Positionen genutzt werden.
Bei der Portfolio-Margin (PM) hingegen wird das gesamte Portfolio berücksichtigt, einschließlich Futures und Krypto-Optionen. Bei diesem System wird der Gewinn oder Verlust des Portfolios über mehrere verschiedene Szenarien hinweg geschätzt, einschließlich Kurs- und Volatilitätsänderungen. Darüber hinaus wird das Worst-Case-Szenario für das Portfolio insgesamt verwendet, um die Margin-Anforderungen zu berechnen.
Da das System das gesamte Portfolio betrachtet, profitieren Positionen, die sich gegenseitig absichern, zumindest teilweise automatisch von einer Verrechnung der Margin-Anforderungen. Je stärker das Portfolio also abgesichert ist, desto niedriger sind voraussichtlich auch die Margin-Anforderungen – sowohl insgesamt als auch im Vergleich zur Standard-Margin.
Hinweis: Das Worst-Case-Szenario bei der Berechnung der Portfolio-Margin ist lediglich das schlechteste Ergebnis aus den Szenarien, die das Margin-System testet. Es bedeutet nicht, dass dies der höchste Betrag ist, den das Konto verlieren könnte.
Vergleich: Segregated Margin und Cross Collateral Margin
Die Margin-Modelle unterscheiden sich darin, ob Sicherheiten nach Abwicklungswährung getrennt vorgehalten werden oder über alle geeigneten Währungen hinweg gemeinsam genutzt werden. In beiden Margin-Modi auf Kontoebene wird Cross Collateral genutzt.
Bei einem isolierten Modell kann nur die Abwicklungswährung eines Instruments dessen Margin-Anforderungen erfüllen. Auf Coinbase wird S:SM (Segregated Standard Margin) für isolierte Positionen verwendet und nicht als eigenständiger Margin-Modus auf Kontoebene ausgewählt.
Bei Cross Collateral werden unterstützte Collateral-Währungen in USD bewertet und fließen in das Margin-Guthaben des Kontos ein. Dadurch können zur Besicherung von in USDC abgewickelten Derivatepositionen auch andere Sicherheiten als USDC verwendet werden. Anwendbare Abschläge auf Sicherheiten reservieren eine zusätzliche Initial Margin, verringern jedoch nicht direkt das Margin-Guthaben. Mehr über die Spezifikationen von Cross Collateral.
So ändern Sie den Margin-Modus Ihres Kontos:
Wechseln Sie zu Coinbase Advanced und gehen Sie zu Ihrem Global Derivates-Portfolio.
Öffnen Sie die Margin-Details, wählen Sie Globale Derivate und dann den Konto-Margin-Modus.
Gehen Sie auf Ändern.
Wählen Sie, sofern verfügbar, zwischen Standard-Margin und Portfolio-Margin.
Überprüfen Sie die Margin-Informationen, lesen Sie die Risikohinweise und wählen Sie dann Risiko akzeptieren und ändern.
Hinweis: Sie können Ihr Margin-Modell innerhalb von 24 Stunden bis zu fünf Mal ändern.
Margin-Berechnungen
Die folgende Tabelle zeigt, wie verschiedene Margin-Einstellungen berechnet werden, jeweils abhängig davon, ob die Standard-Margin oder die Portfolio-Margin verwendet wird.
Parameter | Standard-Margin | Portfolio-Margin |
|---|---|---|
Cashguthaben | Die Summe aller Geldtransfers (intern und Blockchain), Optionsprämien, Abrechnungen und Lieferungen, Korrekturen, Kosten und Auffüllungen der Versicherungsfonds. | Die Summe aller Geldtransfers (intern und Blockchain), Optionsprämien, Abrechnungen und Lieferungen, Korrekturen, Kosten und Auffüllungen der Versicherungsfonds. |
Eigenkapital | Eigenkapital = Cashguthaben + Σ (UPL + RPL) für alle Futures + Σ Wert für alle Optionen | Eigenkapital = Cashguthaben + Σ (UPL + RPL) für alle Futures + Σ Wert für alle Optionen |
Margin-Guthaben | Cashguthaben+∑Futures(UPL+RPL) kann auch dargestellt werden als: Eigenkapital−∑ Optionswert | Eigenkapital |
Initial Margin | ∑Futures + Optionen(InitialMarginProInstrument+OpenOrderMargin) | Szenario mit der schlechtesten Performance der PM-Risikomatrix + Delta-Schock + Rollschock + Entkoppelungsschock + effektive Eigenkapital-Margin |
Maintenance Margin | ∑Futures + OptionenMaintenanceMarginProInstrument | 0,8 * InitialMargin |
Voraussichtliche IM und MM | Bei diesen Werten werden Instrumente ausgeschlossen, die während des nächsten Verfallstermins ablaufen. In den 30 Minuten vor Fälligkeit nähern sich IM und MM schrittweise der voraussichtlichen IM bzw. der voraussichtlichen MM an. | Bei diesen Werten werden Instrumente ausgeschlossen, die während des nächsten Verfallstermins ablaufen. In den 30 Minuten vor Fälligkeit nähern sich IM und MM schrittweise der voraussichtlichen IM bzw. der voraussichtlichen MM an. |
Verfügbares Guthaben | MarginGuthaben - InitialMargin | MarginGuthaben - InitialMargin |
Sitzungsergebnis | MAX(0,∑Futures(UPL+RPL)+∑OptionsRPL+∑Short OptionsUPL) | MAX(0,∑Futures(UPL+RPL)+∑Options(UPL+RPL)) |
Zum Abheben verfügbares Guthaben | VerfügbaresGuthaben - Sitzungsergebnis | VerfügbaresGuthaben - Sitzungsergebnis (evtl. weitere Einschränkungen) |